Не верьте цифрам! Размышления ...

О книге

Оглавление

1. Глава 1
2. Глава 2
3. Предисловие
4. Глава 4
5. Как лгать с помощью статистики
6. Как пытают данные по взаимным фондам
7. «Светильник на корме лодки»
8. Мудрость экономистов
9. Все более хрупкий мир
10. Примечание для читателя
11. Глава 11
12. Глава 12
13. Глава 13
14. Экономика и эмоции
15. «Эксперты» пенсионного планирования
16. Глава 16
17. Как избежать издержек и налогов
18. Прибыль: объявленная, операционная, предварительная, пересчитанная
19. «Креативный» учет
20. Глава 20
21. Сиюминутная точность против имманентной неточности
22. Несведущие индивидуумы не доводят квалифицированных профессионалов до добра
23. Экономика торжествует над эмоциями – в конечном итоге
24. Глава 24
25. Нездоровая система создания капитала
26. Когда бумага побеждает камень, что дальше?
27. Одержимость числами на корпоративном уровне
28. Моя точка зрения
29. Глава 29
30. «Безнаказанное пренебрежение законами человеческими и Божьими»
31. Индустрия взаимных фондов
32. Посмотрим на факты
33. Доходность фонда против доходности инвестора
34. Две дорогостоящие и антипродуктивные тенденции
35. Что впереди?
36. Благосостояние нации
37. Простая арифметика пенсионных планов
38. Относительное преимущество против преимущества для всех
39. Наше общество посредников
40. «Следующий этап»
41. Глава 41
42. Шесть проявлений закона возвращения к среднему
43. Возвращение к среднему – акции компаний с большой капитализацией против акций компаний с малой капитализацией
44. Возвращение к среднему – акции стоимости против акций роста
45. Возвращение к среднему – S&P500 и рыночный портфель
46. Возвращение к среднему – взаимные фонды акций
47. Возвращение к среднему – активно управляемые портфели
48. Возвращение к среднему – фондовый рынок
49. Все проходит. Пройдет и это
50. Глава 50
51. Глава 51
52. Американская финансовая система
53. Финансовый сектор и экономика
54. В перспективе – более низкая доходность акций?
55. Незначительное дело
56. Глава 56
57. Индексное инвестирование как предельная реальность
58. Реальность и иллюзии на фондовом рынке
59. Реальный рынок против рынка ожиданий
60. «Битва за душу капитализма»
61. И в заключение
62. Глава 62
63. Глава 63
64. Капитализм – краткий обзор
65. Разорванный круг
66. Создание богатства (для топ-менеджмента)
67. Несостоятельность стражей
68. Роль совета директоров
69. О нет, они невиновны!
70. Действие и противодействие
71. Победители и проигравшие
72. Наводим порядок в системе корпоративного управления
73. Наводим порядок в инвестиционной системе
74. Назад в будущее
75. Лучшие качества человека
76. Призыв к порядочности
77. Глава 77
78. Акт веры
79. Отцы кризиса
80. Как навести порядок в неисправной системе?
81. Корень проблем
82. Спекуляция правит бал
83. Алан Гринспен и пузырь
84. Бернард Мэдофф, или Как мы дурачили сами себя
85. Президент Обама: лидерство и уверенность
86. Глава 86
87. Битва за душу капитализма
88. Профессия или бизнес
89. Деградация ценностей деловой и инвестиционной культуры
90. Индустрия взаимных фондов сбилась с пути
91. Основания для надежды
92. Глава 9 Кризис этических пропорций
93. Глава 93
94. Свет, пролитый Фрэнком Найтом
95. Мандельброт о риске, разрушении и вознаграждении
96. Мудрость Джона Мейнарда Кейнса
97. Дополняем теорию Кейнса цифрами
98. Хайман Мински добавляет решающий элемент
99. Эпоха финансовой экономики
100. Во сколько обходится нам наша финансовая система?
101. Господство финансов над бизнесом
102. И снова риск и разрушение
103. Что впереди?
104. Другие риски
105. Глава 105
106. Часть первая: эпоха Суперденег
107. Часть вторая: расплата
108. Часть третья: еще один пузырь
109. Глава 109
110. Глава 110
111. Глава 111
112. MIT – от «Альфы» до «Омеги»
113. Долгосрочная доходность инвестиций MIT
114. Wellington Group – от «Омеги» до «Альфы»
115. От «Омеги» к «Альфе»
116. Познакомьтесь с Vanguard
117. Оперившееся семейство «Альфа»-фондов: рост доходностей
118. «Альфа» против «Омеги»: снижение издержек, рост рыночной доли
119. Проверено на прочность
120. Фундаментальный принцип, который слишком часто игнорируется
121. Пришло время меняться
122. Как перейти от «Омеги» к «Альфе»
123. Структура, стратегия и дух
124. Глава 124
125. Единственное исключение из общего правила
126. Откуда взялось определение «взаимный»?
127. Соломинка, сломавшая спину верблюду
128. Шлюзы открыты
129. Vanguard идет другим путем
130. Посмотрим на результаты
131. Оценка результатов деятельности со стороны высшей инстанции
132. Расходы поднимают свою (уродливую) голову
133. Ценовая конкуренция?
134. Подводим итог
135. Триумф конгломератизации
136. Настало время меняться
137. Что нужно сделать?
138. Весомая поддержка
139. Глава 139
140. Фидуциарная обязанность
141. Причины недавнего кризиса
142. Роль институциональных инвесторов
143. Торжество спекуляций над инвестициями
144. Отрасль взаимного инвестирования
145. Немного истории
146. Провидческий дар Комиссии по ценным бумагам и биржам?
147. Наша цель – построить новый финансовый мир
148. Построение фидуциарного общества
149. Глава 149
150. Защита интересов тех, чьими средствами они управляют
151. Миф № 1: взаимные фонды – долгосрочные инструменты
152. Миф № 2: управляющие взаимных фондов – долгосрочные инвесторы
153. Миф № 3: вкладчики взаимных фондов – долгосрочные собственники
154. Миф № 4: Взаимные фонды снижают свои расходы
155. Миф № 5: доходности взаимных фондов оправдывают разумные ожидания инвесторов
156. Куда идти дальше?
157. Десять заповедей
158. Золотое правило
159. Глава 159
160. Коммерческая честь, принципы равноправной торговли, добросовестность
161. Важность инвестиционной доходности
162. Фонды облигаций
163. Доходности фондов против доходностей вкладчиков
164. Индекс удовлетворенности вкладчиков – темпы изъятия средств
165. Что должно быть сделано?
166. «Заявление о политике»
167. Взгляд в прошлое и в будущее
168. Глава 168
169. Глава 169
170. Теория трансакционных издержек
171. Реальность урезает теорию
172. Исследование Merrill Lynch и BARRA
173. Чему активные управляющие могут научиться у индексного инвестирования
174. Индекс S&P500
175. Индекс S&P500 – это действительно «рынок»?
176. «Бенчмаркинг»
177. Вариации на тему долгосрочного индексного инвестирования
178. Индексное инвестирование сбилось с пути?
179. Глава 179
180. Теоретическое обоснование индексного инвестирования
181. Две школы индексного инвестирования – количественный и прагматичный подходы
182. Как Vanguard создала первый индексный взаимный фонд
183. Грубые факты
184. Еще больше грубых фактов
185. Анализ примера из практики
186. На какую интеллектуальную основу опирается активное управление?
187. Времена и обстоятельства меняются
188. Извращение хорошей идеи
189. Какие еще нам нужны доказательства?
190. Заключение
191. Глава 191
192. Рождение индексного фонда
193. Медленный старт
194. Краеугольный камень
195. Классический индексный фонд
196. Триумф индексного инвестирования
197. Мы все – индексные инвесторы
198. Новая волна в индексном инвестировании
199. «Пауки» и сектора
200. Четыре «Е» Уоррена Баффетта
201. Как дела у инвесторов?
202. Краеугольный камень остается незыблемым
203. Глава 203
204. Парадигма оригинального индексного фонда
205. Ответ на призыв лауреата Нобелевской премии
206. Рост индексного инвестирования
207. Успех коммерческий и профессиональный
208. Влияние индексного инвестирования
209. Простая логика гипотезы «издержки имеют значение»
210. Пример из жизни
211. Возвращение к среднему
212. «Если вы не можете их победить, присоединитесь к ним»
213. Великий парадокс
214. Новая парадигма индексного инвестирования
215. Активы и денежные потоки
216. Расхождение с оригиналом
217. Посмотрим на цифры
218. «Не сидите сложа руки – делайте что-нибудь»
219. «Ничего не делайте – сидите сложа руки»
220. Заключение
221. Свинец в золото?
222. Глава 222
223. Глава 223
224. Предпринимательство и новаторство в понимании Франклина
225. Предпринимательство и новаторство в понимании Vanguard
226. Инвестиционная мудрость: Франклин – в XVIII в., Vanguard – в XX в.
227. Добродетель
228. Глава 228
229. Как все началось
230. Бизнес-модель?
231. Увольнение
232. Узкий мандат
233. Захватываем последний плацдарм
234. Стратегия следует за структурой
235. Оппозиция со стороны влиятельного органа
236. Активы: удвоение каждые три года
237. Стремление к успеху ради самого успеха… или ради его плодов?
238. От первого решительного шага до богатства
239. Глава 239
240. Несколько оговорок
241. Идеализм и предпринимательство
242. Первый предприниматель Америки
243. Одиссея Vanguard
244. Бизнес-модель?
245. Что в имени твоем?
246. Классическое образование, нравственное образование
247. Круг замыкается
248. «Битва за душу капитализма»
249. Но где-то Америка сбилась с пути
250. Агенты против принципалов
251. Посмотрим правде в глаза
252. Заключение
253. Глава 253
254. Финансовый сектор: затраты и польза
255. Деривативы
256. Инновации в отрасли взаимных фондов
257. Фонды новой экономики и пузырь
258. Шоу продолжается
259. Инновации на службе инвесторов
260. Своекорыстный обзор «правильных» инноваций
261. Заключение
262. Глава 262
263. Глава 263
264. Мой звездный час
265. Бизнес – благородная профессия
266. Рынки и экономика
267. Поддержка со стороны великих экономистов
268. Удовлетворите значимую потребность… совершите великое деяние
269. Глава 26 Правильный успех
270. Глава 270
271. Несколько слов о Vanguard и простоте
272. Рытвины и ухабы на дороге жизни
273. Никогда, никогда, никогда, никогда, никогда не сдавайтесь!
274. Жизненные принципы
275. Какого рода характер?
276. Будьте верны самим себе
277. Глава 277
278. Расходы финансового сектора
279. Правила профессиональной карьеры
280. Глава 280
281. Размышления о моей карьере
282. Размышления о сегодняшнем кризисе
283. Заключение
284. Глава 30 Пятое «никогда»
285. Глава 285
286. Труд… Торговля… Финансы
287. Наперекор системе
288. Труд и капитал
289. Глава 289
290. Еще больше героев
291. Благословенная жизнь
292. Глава 292
293. Wellington и Vanguard
294. Запомните, кто дал мне первый шанс
295. Глава 295
296. Бесценная поддержка
297. Вызов суждению
298. Колонка в Newsweek
299. Взаимное восхищение
300. Глава 300
301. Щедрость и такт
302. Стоя на плечах гиганта
303. Глава 303
304. Познакомьтесь с Суперменом
305. Медицина и финансы
306. Талантливый автор
307. Об авторе
308. 1
309. 2
310. 3
311. 4
312. 5
313. 6
314. 7
315. 8
316. 9
317. 10
318. 11
319. 12
320. 13
321. 14
322. 15
323. 16
324. 17
325. 18
326. 19
327. 20
328. 21
329. 22
330. 23
331. 24
332. 25
333. 26
334. 27
335. 28
336. 29
337. 30
338. 31
339. 32
340. 33
341. 34
342. 35
343. 36
344. 37
345. 38
346. 39
347. 40
348. 41
349. 42
350. 43
351. 44
352. 45
353. 46
354. 47
355. 48
356. 49
357. 50
358. 51
359. 52
360. 53
361. 54
362. 55
363. 56
364. 57
365. 58
366. 59
367. 60
368. 61
369. 62
370. 63
371. 64
372. 65
373. 66
374. 67
375. 68
376. 69
377. 70
378. 71
379. 72
380. 73
381. 74
382. 75
383. 76
384. 77
385. 78
386. 79
387. 80
388. 81
389. 82
390. 83
391. 84
392. 85
393. 86
394. 87
395. 88
396. 89
397. 90
398. 91
399. 92
400. 93
401. 94
402. 95
403. 96
404. 97
405. 98
406. 99
407. 100
408. 101
409. 102
410. 103
411. 104
412. 105
413. 106
414. 107
415. 108
416. 109
417. 110
418. 111
419. 112
420. 113
421. 114
422. 115
423. 116
424. 117
425. 118
426. 119
427. 120
428. 121
429. 122
430. 123
431. 124
432. 125
433. 126
434. 127
435. 128
436. 129
437. 130
438. 131
439. 132
440. 133
441. 134
442. 135
443. 136
444. 137
445. 138
446. 139
447. 140
448. 141
449. 142
450. 143
451. 144
452. 145
453. 146
454. 147
455. 148
456. 149
457. 150
458. 151
459. 152
460. 153
461. 154
462. 155
463. 156
464. 157
465. 158
466. 159
467. 160
468. 161
469. 162
470. 163
471. 164
472. 165
473. 166
474. 167
475. 168
476. 169
477. 170
478. 171
479. 172
480. 173
481. 174
482. 175
483. 176
484. 177
485. 178
486. 179
487. 180
488. 181
489. 182
490. 183
491. 184
492. 185
493. 186
494. 187
495. 188
496. 189
497. 190
498. 191
499. 192
500. 193
501. 194
502. 195
503. 196
504. 197
505. 198
506. 199
507. 200
508. 201
509. 202
510. 203
511. 204
512. 205
513. 206
514. 207
515. 208
516. 209
517. 210
518. 211
519. 212
520. 213
521. 214
522. 215
523. 216
524. 217
525. 218
526. 219
527. 220
528. 221
529. 222
530. 223
531. 224
532. 225
533. 226
534. 227
535. 228
536. 229
537. 230
538. 231
539. 232
540. 233
541. 234
542. 235
543. 236
544. 237
545. 238
546. 239
547. 240
548. 241
549. 242
550. 243
551. 244
552. 245
553. 246
554. 247
555. 248
556. 249
557. 250
558. 251
559. 252
560. 253
561. 254
562. 255
563. 256
564. 257
565. 258
566. 259
567. 260
568. 261
569. 262
570. 263
571. 264
572. 265
573. 266
574. 267
575. 268
576. 269
577. 270
578. 271
579. 272
580. 273
581. 274
582. 275
583. 276
584. 277
585. 278
586. 279
587. 280
588. 281
589. 282
590. 283
591. 284
592. 285
593. 286
594. 287
595. 288
596. 289
597. 290
598. 291
599. 292