Издано при содействии Международного Финансового Холдинга «FIBO Group, Ltd.» Научный редактор В. Башкирова Руководитель проекта О. Равданис Корректоры Е. Аксёнова, Е. Чудинова Компьютерная верстка А. Абрамов Дизайн В. Мо...
Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию
1973 г.
О книге
Мировой бестселлер, выдержавший множество переизданий по всему миру, книга Бенджамина Грэма (1894–1976) является уникальным пособием по выстраиванию инвестиционной политики. Автор, всемирно известный экономист и авторитетный профессиональный инвестор, главное внимание уделяет не анализу ценных бумаг, а принципам инвестирования, предлагая действовать разумно и осторожно независимо от поведения фондового рынка. Бенджамин Грэм показывает, как много возможностей открывается перед инвестором, ведущим себя, как расчетливый бизнесмен. Разработанные автором подходы к инвестированию – такие как стоимостное инвестирование по оборотным активам, предпринимательское и защищенное стоимостное инвестирование – это бесценные инструменты, безотказно действующие даже в условиях самого капризного рынка. Бенджамин Грэм, которого признают своим учителем ведущие мировые инвесторы, вооружает читателей знаниями о том, что в действительности происходит с различными типами облигаций и акций при колебаниях рынка, давая поистине бесценные советы, как максимально удачно инвестировать свои средства в ценные бумаги.
Темы и подборки
Фрагменты и мотивы
Выражаю сердечную признательность всем, кто помог подготовить новое издание книги Бенджамина Грэма. Это Эдвин Тэн (HarperCollings), поддержка и неиссякаемая энергия которого помогли реализовать проект. Это сотрудники жур...
Мировой бестселлер, выдержавший множество переизданий по всему миру, книга Бенджамина Грэма (1894–1976) является уникальным пособием по выстраиванию инвестиционной политики. Автор, всемирно известный экономист и авторите...
Оглавление
- Глава 1
- Глава 2
- Джейсон Цвейг Слова благодарности
- Уоррен Баффетт Предисловие к четвертому изданию
- Бенджамин Грэм (1896–1976)
- Джейсон Цвейг Несколько слов о Бенджамине Грэме
- Глава 7
- Глава 8
- Вы – разумный инвестор?
- Хроника финансовых катастроф
- Дело – верняк?
- Нет худа без добра
Показать все главы: 735
- Глава 13
- Инвестиции и спекуляции
- Глава 15
- 1. Что мы писали шесть лет назад
- 2. Что случилось после 1964 г.
- 3. Что делали и чего ожидали инвесторы в конце 1971 – начале 1972 г.
- Что делать активному инвестору?
- Глава 20
- Превышать скорость опасно
- Национальная компьютерная игра
- Формула фиаско
- Глава 24
- Инфляция и прибыль корпораций
- Альтернативные способы защиты от инфляции
- Выводы
- Глава 28
- Иллюзия денег
- Неполная защита
- Две спасительные аббревиатуры: REIT и TIPS
- Глава 32
- Фондовый рынок в начале 1972 г.
- Что делать инвестору?
- Шумиха вокруг бычьего рынка
- С высоты падать больнее
- Пределы оптимизма
- Что дальше?
- Глава 39
- Ключевой вопрос: соотношение между акциями и облигациями
- Глава 41
- Облигации с высокой доходностью
- Облигации и сберегательные счета
- Конвертируемые ценные бумаги
- Оговорка о досрочном выкупе облигаций эмитентом
- Прямые (неконвертируемые) привилегированные акции
- Другие виды ценных бумаг
- Глава 48
- Смелого пуля боится, а береженого Бог бережет
- Основы инвестирования в ценные бумаги с фиксированной доходностью
- Не просто бумажки
- Обойдемся без Дяди Сэма?
- Инвестиционные характеристики акций
- Правила выбора акций для формирования портфеля
- «Акции роста» и пассивный инвестор
- Изменение портфеля
- Метод усредненного равномерного инвестирования
- Обстоятельства личной жизни инвестора
- Несколько слов о риске
- Что такое «крупная успешная компания, использующая консервативную политику финансирования»?
- Лучшая защита – нападение
- Покупать только то, что знаешь?
- Что можно сделать без помощи экспертов?
- Курочка по зернышку клюет, да сыта бывает
- Глава 65
- Облигации второго эшелона и привилегированные акции
- Иностранные государственные облигации
- Новые выпуски ценных бумаг
- Новые выпуски обыкновенных акций
- Глава 70
- «Мусорные» облигации
- Коктейль из водки и буррито
- Трейдинг как форма самоубийства
- Ранняя пташка червячка склюет
- Глава 75
- Основы работы на рынке: тайминг по формуле
- Упор на «акции роста»
- Глава 78
- Относительно малоизвестные крупные компании
- Покупка «выгодных» ценных бумаг
- «Особые случаи»
- Правила инвестирования в широком понимании
- Время не имеет значения
- Вперед и вниз?
- Стоит ли класть все яйца в одну корзину?
- В поисках «выгодных» акций
- «Внешняя политика» инвестора
- Глава 88
- Колебания рынка: ориентир для принятия инвестиционных решений
- Покупай дешево, продавай дорого
- Инвестирование по формуле
- Рыночные колебания стоимости портфеля
- Фундаментальная и рыночная стоимость акций
- Глава 94
- Продолжение истории и некоторые замечания
- Глава 96
- Дополнение к сказанному
- Колебания цен облигаций
- Доктор Джекил и мистер Рынок
- Оставайтесь собой
- Можно ли обыграть профессионалов?
- Деньги и мозги у каждого свои
- Мистер Рынок угощает вас лимонами? Так сделайте из них лимонад!
- Инвестиционный контракт
- Глава 105
- Доходность инвестиционных фондов
- «Результативные» фонды
- Инвестиционные фонды: закрытые или открытые?
- Сбалансированные фонды
- И на солнце бывают пятна
- Фонды-лидеры: изнанка успеха
- Будут первые последними
- Успешные фонды: общие черты
- Закрытый мир закрытых инвестиционных фондов
- Когда забирать деньги?
- Глава 116
- Инвестиционные консультанты и трастовые и консалтинговые отделы банков
- Финансовые агентства
- Брокерские конторы
- Сертификаты CFA
- Как работать с брокерскими конторами
- Инвестиционные банки
- Другие консультанты
- Выводы
- Нужна помощь?
- Доверяй, но проверяй
- Личное знакомство
- Победить «внутреннего врага»
- Глава 129
- Анализ облигаций
- Анализ обыкновенных акций
- Факторы, влияющие на уровень капитализации
- Уровень капитализации «акций роста»
- Анализ отрасли
- Двухступенчатый анализ
- Сколько стоит будущее?
- Глава 137
- Показатель средней прибыли
- Расчет прошлых темпов роста
- Манипуляции с цифрами
- Ах, если бы…
- Жажда славы
- «Активные» манипуляции
- Сага о запасах
- Пенсионный фактор
- Предупрежден – значит вооружен
- Глава 147
- Основные особенности четырех компаний
- Компании на букву «Е»
- Emerson Electric: не светит, но греет
- EMC: пределы роста
- Expeditors International of Washington: без груза проблем
- Exodus Communications Inc.: исход в никуда?
- Конец истории Е-компаний
- Глава 155
- Соответствие акций, входящих в расчет индекса Доу – Джонса, предложенным критериям в конце 1970 г.
- Выбор акций компаний коммунального сектора
- Инвестиции в акции финансовых компаний
- Инвестиции в акции железнодорожных компаний
- Выбор акций для пассивного инвестора
- С чего начать?
- Критерии, критерии…
- Проверка на вшивость
- Глава 164
- Выбор акций: методы Грэма – Ньюмена
- Компании второго эшелона
- Как работать с Stock Guide
- Единственный критерий для выбора обыкновенных акций
- «Выгодные» акции
- Глава 170
- Еще несколько комментариев к вышеприведенным примерам
- Практика, практика и еще раз практика
- Искать нужно в правильном месте
- Кто в доме хозяин?
- Следите за дорогой
- Глава 176
- Влияние конвертируемых ценных бумаг на статус обыкновенных акций
- Смена предпочтений: от обыкновенных акций к привилегированным
- Опционы на биржевые варранты
- Послесловие: с точки зрения практика
- Синдром неофита
- Глава 182
- Penn Central Со.
- Ling-Temco-Vought Inc.
- Глава 185
- Бухгалтерские уловки
- Другие странности
- История компании
- Продолжение истории
- Заключительная ремарка
- Чем больше все меняется, тем больше все остается по-старому
- Lucent Technologies: светит, да не греет
- Tyco International: последний из могикан
- America Online: килька глотает кита
- еToys: игра в инвестиции
- Глава 196
- Пара 1. Real Estate Investment Trust (магазины, офисы, заводы и др.) и Realty Equities Corp. of New York (инвестиции в недвижимость и строительство)
- Пара 2. Air Products and Chemicals (промышленные и медицинские газы и др.) и Air Reduction Co. (промышленные газы и оборудование, химические продукты)
- Пара 3. American Home Products Co. (лекарственные препараты, косметическая продукция, хозяйственные товары, кондитерские изделия) и American Hospital Supply Co. (дистрибуция и производство оборудования и материалов для медицинских учреждений)
- Пара 4. Н&R Block (налоговые консультации) и Blue Bell (производство рабочей одежды, униформы и др.)
- Пара 5. International Flavors & Fragrances (производство промышленных ароматических добавок) и International Harvester Со. (производство грузовых автомобилей, сельскохозяйственной и строительной техники)
- Пара 6. McGraw Edison (коммунальное хозяйство и оборудование) и McGraw-Hill (книгоиздание, кинопроизводство, обучающие и информационные системы, издание журналов и газет)
- Пара 7. National General (крупный конгломерат) и National Presto Industries (производство бытовых электроприборов и военной техники)
- Пара 8. Whiting (оборудование для обрабатывающей промышленности) и Willcox & Gibbs (небольшой конгломерат)
- Общие замечания
- Глава 206
- Пара 1. Cisco и Sysco
- Пара 2. Yahoo! и Yum!
- Пара 3. Commerce One и Capital One
- Пара 4. Palm и 3Com
- Пара 5. CMGI и CGI
- Пара 6. Ball и Stryker
- Пара 7. Nortel и Nortek
- Пара 8. Red Hat и Brown Shoe
- Глава 215
- Акционеры и дивидендная политика
- Дивиденды в форме акций и дробление акций
- Грэм отчаялся?
- Теория и практика
- Разумный собственник
- А деньги чьи?
- Продаем дешево, покупаем дорого
- Что на самом деле стимулируют фондовые опционы?
- Окончательный анализ
- Глава 225
- Теория диверсификации
- Главное отличие инвестиций и спекуляций
- Развитие концепции инвестирования
- Подведем итоги
- Никаких убытков!
- Риск не на рынке, а внутри нас
- Пари Паскаля
- Глава 233
- Комментарии к послесловию
- Приложение 1 Уоррен Баффетт Суперинвесторы из деревушки Грэм-энд-Доддсвилль
- Глава 236
- Правило 1. Проценты и дивиденды
- Правило 2. Доход от прироста капитала и капитальные убытки
- О регулируемых инвестиционных компаниях
- Проценты и дивиденды
- Доход от прироста капитала и капитальные убытки
- Взаимные инвестиционные фонды
- Приложение 4 Новые спекуляции обыкновенными акциями (речь Бенджамина Грэма на ежегодном собрании Национальной федерации финансовых аналитиков в мае 1958 г.)
- Глава 244
- Продолжение: 1965–1970 гг.
- Приложение 6 Налоговый учет сделки по приобретению корпорацией NVF компании Sharon Steel Shares
- Приложение 7 Акции высокотехнологичных компаний как объект инвестиций
- Предисловие. О чем эта книга?
- Глава 1. Инвестиции и спекуляции: выбор разумного инвестора
- Глава 2. Инвестор и инфляция
- Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.
- Глава 4. Основы портфельной политики пассивного инвестора
- Глава 5. Пассивный инвестор и акции
- Глава 6. Портфельная политика активного инвестора: чего не следует делать
- Глава 7. Портфельная политика активного инвестора: что делать?
- Глава 8. Инвестор и колебания рынка
- Глава 9. Инвестор и инвестиционные фонды
- Глава 10. Инвестор и его консультанты
- Глава 11. Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора: общие представления
- Глава 12. Что следует учитывать при анализе показателя прибыли на акцию
- Глава 13. Анализ ценных бумаг на практике: сравнение четырех компаний
- Глава 14. Выбор акций пассивным инвестором
- Глава 15. Выбор акций активным инвестором
- Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты
- Глава 17. Четыре крайне поучительных примера
- Глава 18. Сравнительный анализ восьми пар компаний
- Глава 19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика
- Глава 20. «Запас надежности» – основа инвестиционной деятельности
- Послесловие
- Международный финансовый холдинг FIBO Group
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
- 11
- 12
- 13
- 14
- 15
- 16
- 17
- 18
- 19
- 20
- 21
- 22
- 23
- 24
- 25
- 26
- 27
- 28
- 29
- 30
- 31
- 32
- 33
- 34
- 35
- 36
- 37
- 38
- 39
- 40
- 41
- 42
- 43
- 44
- 45
- 46
- 47
- 48
- 49
- 50
- 51
- 52
- 53
- 54
- 55
- 56
- 57
- 58
- 59
- 60
- 61
- 62
- 63
- 64
- 65
- 66
- 67
- 68
- 69
- 70
- 71
- 72
- 73
- 74
- 75
- 76
- 77
- 78
- 79
- 80
- 81
- 82
- 83
- 84
- 85
- 86
- 87
- 88
- 89
- 90
- 91
- 92
- 93
- 94
- 95
- 96
- 97
- 98
- 99
- 100
- 101
- 102
- 103
- 104
- 105
- 106
- 107
- 108
- 109
- 110
- 111
- 112
- 113
- 114
- 115
- 116
- 117
- 118
- 119
- 120
- 121
- 122
- 123
- 124
- 125
- 126
- 127
- 128
- 129
- 130
- 131
- 132
- 133
- 134
- 135
- 136
- 137
- 138
- 139
- 140
- 141
- 142
- 143
- 144
- 145
- 146
- 147
- 148
- 149
- 150
- 151
- 152
- 153
- 154
- 155
- 156
- 157
- 158
- 159
- 160
- 161
- 162
- 163
- 164
- 165
- 166
- 167
- 168
- 169
- 170
- 171
- 172
- 173
- 174
- 175
- 176
- 177
- 178
- 179
- 180
- 181
- 182
- 183
- 184
- 185
- 186
- 187
- 188
- 189
- 190
- 191
- 192
- 193
- 194
- 195
- 196
- 197
- 198
- 199
- 200
- 201
- 202
- 203
- 204
- 205
- 206
- 207
- 208
- 209
- 210
- 211
- 212
- 213
- 214
- 215
- 216
- 217
- 218
- 219
- 220
- 221
- 222
- 223
- 224
- 225
- 226
- 227
- 228
- 229
- 230
- 231
- 232
- 233
- 234
- 235
- 236
- 237
- 238
- 239
- 240
- 241
- 242
- 243
- 244
- 245
- 246
- 247
- 248
- 249
- 250
- 251
- 252
- 253
- 254
- 255
- 256
- 257
- 258
- 259
- 260
- 261
- 262
- 263
- 264
- 265
- 266
- 267
- 268
- 269
- 270
- 271
- 272
- 273
- 274
- 275
- 276
- 277
- 278
- 279
- 280
- 281
- 282
- 283
- 284
- 285
- 286
- 287
- 288
- 289
- 290
- 291
- 292
- 293
- 294
- 295
- 296
- 297
- 298
- 299
- 300
- 301
- 302
- 303
- 304
- 305
- 306
- 307
- 308
- 309
- 310
- 311
- 312
- 313
- 314
- 315
- 316
- 317
- 318
- 319
- 320
- 321
- 322
- 323
- 324
- 325
- 326
- 327
- 328
- 329
- 330
- 331
- 332
- 333
- 334
- 335
- 336
- 337
- 338
- 339
- 340
- 341
- 342
- 343
- 344
- 345
- 346
- 347
- 348
- 349
- 350
- 351
- 352
- 353
- 354
- 355
- 356
- 357
- 358
- 359
- 360
- 361
- 362
- 363
- 364
- 365
- 366
- 367
- 368
- 369
- 370
- 371
- 372
- 373
- 374
- 375
- 376
- 377
- 378
- 379
- 380
- 381
- 382
- 383
- 384
- 385
- 386
- 387
- 388
- 389
- 390
- 391
- 392
- 393
- 394
- 395
- 396
- 397
- 398
- 399
- 400
- 401
- 402
- 403
- 404
- 405
- 406
- 407
- 408
- 409
- 410
- 411
- 412
- 413
- 414
- 415
- 416
- 417
- 418
- 419
- 420
- 421
- 422
- 423
- 424
- 425
- 426
- 427
- 428
- 429
- 430
- 431
- 432
- 433
- 434
- 435
- 436
- 437
- 438
- 439
- 440
- 441
- 442
- 443
- 444
- 445
- 446
- 447
- 448
- 449
- 450
- 451
- 452
- 453
- 454
- 455
- 456
- 457
- 458
- 459
- 460
- 461
- 462
- 463
- 464
- 465